Le march\u00e9 boursier a connu jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent une ann\u00e9e 2025 mouvement\u00e9e. On a le sentiment d\u2019\u00eatre dans la quatri\u00e8me ann\u00e9e du mandat de Donald Trump, et non uniquement dans le dixi\u00e8me mois. Le rythme de l\u2019actualit\u00e9 est sans pr\u00e9c\u00e9dent, car Trump exerce le pouvoir de sa fonction et utilise l\u2019attention des m\u00e9dias comme aucun autre pr\u00e9sident avant lui.<\/p>\n
En novembre 2024, les march\u00e9s ont progress\u00e9, les investisseurs esp\u00e9rant qu\u2019une fois les r\u00e9publicains au pouvoir ils instaureraient des r\u00e9ductions d\u2019imp\u00f4ts et proc\u00e9deraient \u00e0 de la d\u00e9r\u00e9glementation. Puis sont arriv\u00e9s les droits de douane et le DOGE, semant la panique chez les investisseurs. Apr\u00e8s avoir, semble-t-il, \u00e9vit\u00e9 le pire sc\u00e9nario, les march\u00e9s se sont maintenant tourn\u00e9s vers l\u2019engouement pour l\u2019intelligence artificielle, laquelle a d\u00e9clench\u00e9 des d\u00e9penses technologiques sans pr\u00e9c\u00e9dent dans l\u2019histoire.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont re\u00e7u un autre choc positif lorsque la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine a finalement abaiss\u00e9 ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat en septembre pour la premi\u00e8re fois depuis les hausses qui ont suivi la pand\u00e9mie. M\u00eame la perspective d\u2019un arr\u00eat des activit\u00e9s du gouvernement am\u00e9ricain n\u2019a gu\u00e8re inqui\u00e9t\u00e9 les investisseurs, de nombreux indices boursiers \u00e0 travers le monde atteignant de nouveaux sommets.<\/p>\n
Pourquoi le march\u00e9 reste-t-il solide malgr\u00e9 toutes ces inqui\u00e9tudes? Tout d\u2019abord, comme le dit le vieil adage, \u00abne vous opposez pas \u00e0 la Fed\u00bb. La baisse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat a en effet soutenu les cours boursiers, les capitaux passant des obligations aux actions qui pr\u00e9sentent un potentiel de croissance et de cr\u00e9ation de richesse plus \u00e9lev\u00e9. Les donn\u00e9es indiquent \u00e9galement que l\u2019inflation ralentit, ce qui permettra aux banquiers centraux de donner la priorit\u00e9 au march\u00e9 du travail et \u00e0 la protection des consommateurs.<\/p>\n
L\u2019essor actuel des d\u00e9penses dans le domaine de l\u2019intelligence artificielle (IA) attise l\u2019enthousiasme des investisseurs qui pr\u00e9sument que nous sommes \u00e0 l\u2019aube d\u2019une r\u00e9volution technologique. Il vaut la peine de s\u2019attarder sur cette question, car l\u2019IA offre de r\u00e9elles occasions. Cependant, les investisseurs doivent \u00e9galement r\u00e9fl\u00e9chir aux risques. La discipline est donc cruciale dans un contexte de march\u00e9 comme celui-ci.<\/p>\n
L\u2019IA est en passe de devenir une force \u00e9conomique et commerciale d\u00e9terminante, souvent compar\u00e9e aux r\u00e9volutions technologiques pass\u00e9es, telles que le chemin de fer au XIXe\u00a0si\u00e8cle et le boom de l\u2019Internet dans les ann\u00e9es\u00a01990. L\u2019ampleur des investissements actuels est extraordinaire. Les grandes entreprises technologiques, notamment des soci\u00e9t\u00e9s bien connues telles que Microsoft et Meta, investissent des centaines de milliards dans les infrastructures li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, notamment dans les centres de donn\u00e9es, les puces \u00e9lectroniques et les syst\u00e8mes d\u2019alimentation en \u00e9nergie. Cette situation stimule consid\u00e9rablement l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble.<\/p>\n
La forte augmentation des d\u00e9penses d\u2019investissement soutient d\u00e9j\u00e0 la productivit\u00e9 et la croissance et devrait continuer \u00e0 le faire durant les ann\u00e9es \u00e0 venir. \u00c0 mesure que l\u2019IA s\u2019int\u00e8gre dans les activit\u00e9s quotidiennes des entreprises, du service \u00e0 la client\u00e8le et de la conformit\u00e9 aux diagnostics m\u00e9dicaux et \u00e0 l\u2019automatisation, elle est susceptible de stimuler une acc\u00e9l\u00e9ration durable de l\u2019efficacit\u00e9 (c\u2019est-\u00e0-dire des marges b\u00e9n\u00e9ficiaires) et de l\u2019innovation dans tous les secteurs. Les gains de productivit\u00e9 qui en r\u00e9sulteront pourraient remodeler le paysage \u00e9conomique au cours de la prochaine d\u00e9cennie.<\/p>\n
Cependant, l\u2019histoire nous rappelle que ces p\u00e9riodes de transformation s\u2019accompagnent souvent d\u2019une exub\u00e9rance, puis d\u2019une correction. Les \u00e9poques du chemin de fer, de l\u2019\u00e9lectrification et des dot-com ont toutes apport\u00e9 des progr\u00e8s durables, mais elles ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 caract\u00e9ris\u00e9es par un exc\u00e8s de sp\u00e9culation. Compte tenu de l\u2019ampleur des investissements dans l\u2019IA, qui pourraient atteindre plusieurs milliers de milliards de dollars, ce ne sont assur\u00e9ment pas toutes les entreprises qui obtiendront des rendements suffisants pour justifier leurs investissements. D\u2019un autre c\u00f4t\u00e9, peuvent-elles se permettre de rester sur la touche? Ce dilemme alimente une sorte de \u00abcourse aux armements\u00bb, cr\u00e9ant des occasions pour tous les fournisseurs, des puces semi-conductrices \u00e0 l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019aube de cette nouvelle \u00e8re technologique, le discernement et l\u2019\u00e9quilibre sont essentiels pour les investisseurs. Bon nombre des strat\u00e9gies d\u2019actions de Pembroke sont expos\u00e9es \u00e0 l\u2019essor des d\u00e9penses en IA, mais l\u2019\u00e9quipe d\u2019investissement maintient une diversification saine entre les diff\u00e9rents secteurs industriels. Nous r\u00e9sistons \u00e0 la tentation de transformer nos strat\u00e9gies en \u00abstrat\u00e9gies IA\u00bb, malgr\u00e9 l\u2019enthousiasme des investisseurs pour ce th\u00e8me. Par ailleurs, nos participations expos\u00e9es aux d\u00e9penses li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA affichent des bilans solides et \u00e9taient rentables et en croissance avant m\u00eame l\u2019\u00e9mergence de l\u2019IA, cela tout en b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019avantages concurrentiels durables dans leurs segments de march\u00e9.<\/p>\n
Il est \u00e9galement clair que les march\u00e9s consid\u00e8rent certaines entreprises, voire des secteurs entiers, comme menac\u00e9es par les \u00abpromesses de l\u2019IA\u00bb. L\u2019\u00e9quipe de Pembroke aborde cette question avec prudence, consciente que certains mod\u00e8les \u00e9conomiques risquent d\u2019\u00eatre boulevers\u00e9s, mais reconnaissant \u00e9galement que certaines entreprises sont actuellement qualifi\u00e9es de \u00abperdantes de l\u2019IA\u00bb alors qu\u2019elles pourraient tr\u00e8s bien b\u00e9n\u00e9ficier des gains d\u2019efficacit\u00e9 li\u00e9s \u00e0 cette technologie. Comme toujours, des bilans solides sont essentiels pour donner aux \u00e9quipes de direction le temps et la flexibilit\u00e9 n\u00e9cessaires pour s\u2019adapter au changement.<\/p>\n
Pembroke recommande \u00e0 ses clients d\u2019aborder cette nouvelle \u00e9poque avec discipline. Il est raisonnable, voire n\u00e9cessaire, de s\u2019exposer \u00e0 l\u2019IA, mais ceci ne doit pas remplacer une approche \u00e9quilibr\u00e9e et mesur\u00e9e de la construction de portefeuille.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12100,"parent":0,"template":"","categories":[161],"year-and-quarter-tags":[254],"featured-article":[],"class_list":["post-16469","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-perspectives","year-and-quarter-tags-2025t3"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/16469","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/16469\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12100"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16469"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16469"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=16469"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=16469"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}