La transition du Fonds de croissance international Pembroke est maintenant termin\u00e9e. Comme pour la plupart des transitions importantes, elle a n\u00e9cessit\u00e9 beaucoup de travail et de longues journ\u00e9es. Cependant, elle est \u00e0 pr\u00e9sent compl\u00e9t\u00e9e, et compl\u00e9t\u00e9e comme il se doit. La strat\u00e9gie est d\u00e9sormais officiellement et directement g\u00e9r\u00e9e par Pembroke, et ce, gr\u00e2ce \u00e0 une \u00e9quipe de recherche \u00e9largie pleinement d\u00e9di\u00e9e \u00e0 la t\u00e2che. Cette \u00e9quipe se consacre r\u00e9solument \u00e0 la d\u00e9couverte d\u2019occasions de placement dans les actions internationales.<\/p>\n
La transition a fait l\u2019objet d\u2019une planification m\u00e9ticuleuse et d\u2019une chor\u00e9graphie serr\u00e9e qui a mobilis\u00e9 presque tous les services de l\u2019entreprise. Chaque d\u00e9partement avait un r\u00f4le \u00e0 jouer, de la conformit\u00e9 aux op\u00e9rations, et de la recherche \u00e0 la n\u00e9gociation. Le tout a \u00e9t\u00e9 g\u00e9r\u00e9 avec une pr\u00e9cision exemplaire.<\/p>\n
Notre bureau de n\u00e9gociation a pris en charge la plus grande partie du poids logistique.<\/p>\n
Nous devons une reconnaissance particuli\u00e8re \u00e0 notre n\u00e9gociatrice en chef, Sia Destounis, dont l\u2019horloge biologique semble gouvern\u00e9e moins par la g\u00e9ographie que par le cycle des r\u00e8glements mondiaux. Elle a trait\u00e9 avec des courtiers \u00e0 Tokyo avant l\u2019aube, avec des d\u00e9positaires \u00e0 New York avant le petit-d\u00e9jeuner, et a confirm\u00e9 des r\u00e8glements bien apr\u00e8s que la plupart des gens aient quitt\u00e9 le bureau.<\/p>\n
Gr\u00e2ce \u00e0 son engagement, non seulement les transactions ont \u00e9t\u00e9 ex\u00e9cut\u00e9es, mais elles ont \u00e9galement \u00e9t\u00e9 r\u00e9gl\u00e9es avec pr\u00e9cision, dans les d\u00e9lais et sans surprises.<\/p>\n
Bien entendu, toute cette excellence op\u00e9rationnelle n\u2019aurait pas eu d\u2019importance s\u2019il n\u2019y avait pas eu un nouveau portefeuille pr\u00eat \u00e0 \u00eatre mis en \u0153uvre. Cette t\u00e2che incombait \u00e0 l\u2019\u00e9quipe de recherche.<\/p>\n
Bien avant la date de transition du 1er\u00a0mai, nos analystes se sont pr\u00e9par\u00e9s. Ils ont construit, surveill\u00e9 et affin\u00e9 un portefeuille fant\u00f4me (avec de l\u2019argent r\u00e9el) qui refl\u00e9tait fid\u00e8lement les avoirs que nous voulions d\u00e9tenir. Les \u00e9quipes de gestion ont \u00e9t\u00e9 rencontr\u00e9es. Les rapports annuels ont \u00e9t\u00e9 lus. Les th\u00e8ses sectorielles ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9battues, d\u00e9mont\u00e9es et reconstruites. Ce processus a en outre permis de mieux comprendre nos positions actuelles.<\/p>\n
Tout cela a \u00e9t\u00e9 fait dans la poursuite du m\u00eame objectif: s\u2019assurer que, le moment venu, nous serions pr\u00eats \u00e0 allouer des capitaux \u00e0 un groupe de 35 \u00e0 45\u00a0entreprises internationales soigneusement s\u00e9lectionn\u00e9es. Des entreprises qui, selon nous, pr\u00e9sentent des avantages durables, une gouvernance solide et des perspectives claires de croissance \u00e0 long terme. Et tout cela \u00e0 des prix raisonnables, ce qui est un art en soi.<\/p>\n
Ce qui nous a surpris \u2014\u00a0m\u00eame si cela n\u2019aurait pas d\u00fb \u00eatre le cas\u00a0\u2014 c\u2019est de constater \u00e0 quel point nombre de ces entreprises nous \u00e9taient famili\u00e8res. Ayant \u00e9tudi\u00e9 les entreprises nord-am\u00e9ricaines pendant des ann\u00e9es, nous avons constamment d\u00fb \u00e9valuer les concurrents internationaux auxquels elles sont confront\u00e9es. Pour comprendre un champion national, il est souvent n\u00e9cessaire de conna\u00eetre le contexte mondial dans lequel il op\u00e8re.<\/p>\n
En ce sens, ce passage aux actions internationales est moins un pas vers l\u2019inconnu qu\u2019une extension naturelle de notre approche d\u2019investissement. Elle refl\u00e8te \u00e9galement une v\u00e9rit\u00e9 plus large sur la nature des mod\u00e8les d\u2019affaires modernes: le monde est plus connect\u00e9 que jamais. Peu d\u2019entreprises op\u00e8rent de mani\u00e8re isol\u00e9e et peu de cha\u00eenes d\u2019approvisionnement respectent les fronti\u00e8res.<\/p>\n
M\u00eame les entreprises les plus orient\u00e9es vers leur march\u00e9 national sont influenc\u00e9es par des clients \u00e9trangers, des concurrents mondiaux ou des r\u00e9alit\u00e9s g\u00e9opolitiques. Qu\u2019il s\u2019agisse de produits de luxe en Asie, de fabrication de pr\u00e9cision en Europe ou de fournisseurs de logiciels de niche en Isra\u00ebl, notre univers d\u2019investissement est, et est depuis longtemps, sans fronti\u00e8res.<\/p>\n
Bien entendu, les conversations politiques soutiennent parfois le contraire. Au cours des derniers mois, les guerres commerciales, les tarifs douaniers et l\u2019envie populiste de \u00abtout ramener \u00e0 la maison\u00bb ont refait les manchettes. Cependant, la vision de Pembroke est celle de l\u2019investissement \u00e0 long terme. Les politiques changent. Les gazouillis disparaissent. Malgr\u00e9 le tumulte, les entreprises durables continuent de cro\u00eetre.<\/p>\n
Parfois, la volatilit\u00e9 cr\u00e9\u00e9e par les gros titres nous offre m\u00eame l\u2019ouverture que nous attendions: la possibilit\u00e9 d\u2019acheter des actifs de grande qualit\u00e9 \u00e0 des prix avantageux. En ce sens, les bouleversements du march\u00e9 ne sont souvent pas une source d\u2019inqui\u00e9tude, mais bien une raison d\u2019agir.<\/p>\n
Du point de vue des valorisations, nous pensons que le moment est bien choisi. Au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie, les actions am\u00e9ricaines ont connu une p\u00e9riode de croissance remarquable, aliment\u00e9e par de l\u2019innovation, de faibles taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et un vent en poupe. Toutefois, ce succ\u00e8s a eu une contrepartie r\u00e9elle sur le plan des prix. Les valorisations des march\u00e9s am\u00e9ricains sont devenues excessives \u00e0 bien des \u00e9gards, en particulier par rapport \u00e0 leurs homologues internationaux.<\/p>\n
Selon nous, les march\u00e9s internationaux offrent actuellement une meilleure valeur, une plus grande marge de s\u00e9curit\u00e9 et de meilleures perspectives de rendement \u00e0 long terme, ajust\u00e9es au risque. Cela ne signifie pas qu\u2019il faille abandonner l\u2019Am\u00e9rique du Nord. Il s\u2019agit plut\u00f4t d\u2019\u00e9largir notre \u00e9ventail de possibilit\u00e9s. Cela signifie que nous devons appliquer la discipline propre \u00e0 Pembroke \u2014\u00a0notre perspective \u00e0 long terme, notre travail de recherche fondamentale et notre pr\u00e9f\u00e9rence pour la qualit\u00e9\u00a0\u2014 \u00e0 un champ plus vaste. Cela signifie tirer parti de notre exp\u00e9rience pour servir les aspirations de nos clients.<\/p>\n
C\u2019est ainsi que s\u2019ouvre un nouveau chapitre. Il s\u2019ouvre sur de nouvelles id\u00e9es, de nouveaux noms et de nouvelles devises, mais aussi sur les m\u00eames principes in\u00e9branlables qui ont guid\u00e9 Pembroke pendant des d\u00e9cennies. Nous restons fid\u00e8les au concept de croissance compos\u00e9e patiente, \u00e0 la gestion r\u00e9fl\u00e9chie et aux partenariats avec de formidables entreprises, o\u00f9 qu\u2019elles soient bas\u00e9es.<\/p>\n
Nous sommes impatients de voir o\u00f9 tout ceci nous m\u00e8nera. Le monde est vaste et notre travail ne fait que commencer.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":12114,"parent":0,"template":"","categories":[85,141],"year-and-quarter-tags":[205],"featured-article":[],"class_list":["post-9732","articles","type-articles","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-analyse-fr","category-strategies-fr","year-and-quarter-tags-2025t2-fr"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/9732","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles"}],"about":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/articles"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/9732\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20391,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/articles\/9732\/revisions\/20391"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12114"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9732"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9732"},{"taxonomy":"year-and-quarter-tags","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/year-and-quarter-tags?post=9732"},{"taxonomy":"featured-article","embeddable":true,"href":"https:\/\/staging.pml.ca\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/featured-article?post=9732"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}